由于低利率环境继续推动交易速度，资本市场的强劲表现得益于充足的资金来源，而商业房地产估值则超过了前的水平。“现在是投资者锁定历史低利率或为现有到期贷款再融资的好时机，”Tauro Capital Advisors 的管理合伙人斯蒂芬·斯坦 (Stephen Stein) 表示。
随着商业地产银行贷款卷土重来，金融中介甚至在2021年扩大了其咨询平台，服务于银行和金融机构。在下面的讨论中，Stein 分享了为什么 2021 年是放贷强劲的一年，以及为什么他预计这种势头会持续下去。
从中介的角度来看，与 2020 年相比，今年的交易量有何变化?
Stein：交易量继续稳步增长。开始时，市场存在一些不确定性。我们看到一些贷方在承销方面变得更加保守，而一些投资者则持观望态度。
也就是说，我们在去年看到了这种转变。许多贷方对交易和资本分配有强烈的兴趣。投资者也变得越来越看好并追逐交易。
您如何看待现阶段房地产资本市场的健康状况?
Stein：资本市场的健康状况依然强劲。仍有充足的资金来源可用于满足投资者的需求。
CRE 估值已超过前的利率，利率仍处于低位。这对投资者非常有吸引力，我们预计在可预见的未来利率将保持在低位。现在是投资者锁定历史低利率或为现有到期贷款再融资的好时机。
多户家庭部门对贷款价值比的限制也开始放松，贷款人之间的竞争正在加剧。所有这些因素都对资本市场有利。
您现在看到的主要资本市场趋势是什么?贷方和借方优先考虑什么?
斯坦：肯定有一些行业受到的打击比其他行业更严重。多户家庭和工业继续蓬勃发展，对资本提供者具有吸引力。例如，零售业和酒店业受到的影响最大。也就是说，零售业继续自我改造，资本提供者认识到了其中的机会。
例如，随着电子商务的兴起，零售业转向并更多地关注体验和体验式零售。我们现在很可能会再次看到零售业出现类似的复兴。虽然一些资本提供者在零售方面更为保守，但其他人则看到了其价值及其继续重塑自我的能力。酒店业也是如此。
在建筑融资方面，您是否注意到贷款人和借款人在当前经济背景下更多考虑的特定因素?
Stein：贷款人非常重视赞助商的业绩记录和历史。他们不是简单地查看项目本身，而是仔细评估发起人的经验和资产负债表。
您是否决定更关注某些类型的交易?
Stein：我们专注于所有资产类别和产品类型。我们能够为多户家庭、工业、办公室、零售和酒店以及小众产品类型(如幽灵厨房)提供债务和股权。
我们已经看到单租户三网租赁交易的稳定活动和幽灵厨房的活动增加。NNN 交易对投资者具有吸引力，因为尽管市场存在不确定性，但这些交易往往会提供更高的稳定性和表现。
加速了更多食品交付和便利的趋势，推动了对幽灵厨房的需求增加。餐厅越来越多地寻找空间来简单地提供与现场访客分开的送货订单。我们预计这些领域的交易量将继续增长。